Серебро пережило рекордный взлет и резкие колебания на фоне ставок ФРС и спроса

За последние 12 месяцев серебро удвоилось в цене и в январе достигло исторического максимума, однако затем рынок перешел к высокой волатильности с чередованием роста и падения. Давление на котировки оказывали спекулятивный капитал, геополитическая напряженность и дефицит металла, тогда как жесткая денежно-кредитная политика ФРС США сместила интерес инвесторов в сторону облигаций и других долларовых активов. При этом промышленное применение серебра в «зеленой» энергетике и оборонной отрасли поддерживает долгосрочный спрос.

В 2026 году серебро стало одним из самых нестабильных активов сырьевого рынка. В конце января котировки поднимались до $121,64 за унцию, после чего двигались в широком диапазоне $67,23–94,62. К 22 мая цена снизилась до $75,84, что на 38% ниже пика, но все же выше начала года ($74,22). В годовом выражении рост составил 128,7% относительно уровня $33,16 за унцию.

Как и другие драгоценные металлы, серебро выступает защитным активом и зависит от ключевой ставки ФРС. При высоких ставках инвесторы предпочитают доходные инструменты, включая казначейские облигации США, что снижает спрос на металлы. При снижении ставок интерес к ним, наоборот, усиливается.

Одновременно серебро остается важным промышленным сырьем, используемым в солнечной энергетике, электронике, телекоммуникациях и медицине, из-за чего его цена зависит не только от финансовых рынков, но и от реального сектора экономики.

По оценке Геологической службы США (USGS), мировая добыча серебра в 2025 году составила около 26 000 тонн, увеличившись на 2,8%. Лидерами стали Мексика (6300 т), Перу (3600 т) и Китай (3400 т). В отчете «Института серебра» и Metals Focus приведены близкие данные — рост добычи на 3% до 866,6 млн унций (26 331 т). С учетом переработки лома общий объем производства достиг 32 476 т (+5%). При этом прогнозируется увеличение дефицита в 2026 году на 14,9% — до 46,3 млн унций (1439 т).

Резкий рост цен в начале 2026 года аналитики связывают с притоком спекулятивного капитала и ожиданиями смягчения политики ФРС. Советник фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников отметил, что усиление доллара и сохранение ставки на уровне 3,5–3,75% вызвали распродажу активов.

По словам аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, давление на рынок усилилось из-за высокой доходности американских облигаций, что снизило привлекательность драгоценных металлов на коротком горизонте.

Дополнительный импульс росту в начале года дали геополитическая напряженность и ожидания ограничений торговли. Однако после фиксации прибыли инвесторами котировки резко скорректировались. Генеральный директор Moneymatika Максим Мольдерф отметил, что рынок серебра отличается низкой ликвидностью и чувствителен к спекуляциям, а также подчеркнул сохраняющийся дефицит металла и сокращение запасов в хранилищах почти на 40% с 2021 года.

Несмотря на коррекцию, долгосрочные перспективы остаются устойчивыми за счет спроса со стороны «зеленой» энергетики, 5G и электроники. Дополнительным фактором роста выступает развитие искусственного интеллекта и расширение дата-центров, увеличивающее потребность в высокопроводящих материалах, включая серебро.

В то же время часть экспертов ожидает снижения промышленного спроса из-за оптимизации технологий и замещения серебра медью. Дополнительное давление может оказать замедление мировой экономики, однако оборонный сектор и аэрокосмическая отрасль поддержат потребление.

Прогнозы на ближайший период остаются разнополярными: цена может колебаться в диапазоне $70–80 за унцию, а при улучшении геополитической ситуации и восстановлении роста экономики — подняться до $85–88.

Аналитики отмечают, что рынок сохраняет структурный дефицит, который в 2026 году может составить около 1439 тонн. При этом рост инвестиционного спроса и сокращение складских запасов поддерживают среднесрочную неопределенность и высокую волатильность.